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今年有色金属价格或宽幅振荡

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摘要:今年有色金属价格或宽幅振荡
SMM网讯:随着宏观风险的持续施压,2011年国际金融市场动荡不安,有色金属价格也随之波动剧烈。总体来看,上半年呈现高位振荡,下半年大幅回落。由于铜的供需面较好以及金融属性较强,期铜依然保持有色金属的领头羊角色,无论上涨或下跌通常都领先于其它金属。

2011年铜价创出历史新高后又剧烈下跌,伦敦金属交易所3月期铜在2月中旬创下历史新高10190美元,之后振荡回落,于10月份跌至年内最低的6635美元/吨,随后低位弱势振荡,年末收报于7557美元,较去年下跌近22%。沪铜指数年初触及高点76638,年末收报于55355点,年跌幅为23.2%。其它金属(除铝外)跌幅相近,沪锌年跌幅为24.5%,沪铅也较年初上市价格下跌近22%。只有沪铝例外,由于2011年之前铝市表现疲弱,涨幅不大,加之成本支撑,2011年铝价表现较为抗跌,年跌幅仅为5.9%。

全球经济面临挑战

毫无疑问,欧债危机是2012年全球经济最重要的影响因素。欧洲主权债务危机不断升级不但使得欧洲经济陷入衰退,并拖累了全球经济复苏步伐。虽然欧元区各国正在竭力解决问题,10月底欧盟峰会达成包括希腊债务、EFSF 扩容以及银行业资本重组在内的一揽子欧债危机应对方案,但就欧元区统一财政契约、欧洲稳定机制规模等关键因素并未达成一致,债务危机仍未得到根本性化解,并已经由欧元区边缘国向核心国蔓延,多个国家的国债收益率持续攀升。

美国经济复苏虽起伏不定,但2011年下半年,美国经济却出现相对好转的迹象,尤其是第四季度,房地产市场和劳动力市场出现复苏迹象,新建住房销售、成屋销量已有所好转,美国新增非农就业人数持续向好,失业率高位回落。

在此次危机中,以中国为代表的新兴经济体的状况虽然与美欧比起来要好的多,但是也面临诸多困境。2010年底至2011年上半年,为应对通胀压力,中国政府密集出台调控货币政策,虽控制了通胀,但经济增速也已经明显放缓。

据各机构综合预测,中国2012年GDP增速将回落至8.5%。不过,在2011年底,随着CPI和GDP增速双降,中国货币政策已开始微调,2011年内首次下调存款准备金率,政策目标也由此前的“防通胀,调结构,保增长”调整为“保增长,调结构,防通胀”,今年货币政策进一步松动的可能性较大。

需求前景存忧

铜在有色金属中供需面较为良好,这也是为什么铜是表现最强的基本金属的重要原因所在。2011年全球精铜市场也仍处于短缺状态,全球精铜实际消费增长率约为4.5%,供应缺口约20万吨。但2012年全球铜供需格局有望走向基本平衡,甚至过剩。因从2004年铜价大幅飙升之后,铜矿盈利巨大,这刺激了矿产投资的大幅增加,到目前这些投产的铜矿已经开始生产,这导致了铜矿产量迅速上升,从而促使精铜产量增长加快,增速可能达到6%。

而需求前景却堪忧,由于欧洲占全球铜需求的19%,欧洲经济萎缩将拖累欧洲对铜消费超过3个百分点,美国房地产复苏虽有起色,但仅是温和转好,铜消费仍相对低迷。中国2012年需求继续减速,2011年中国铜消费估计在735万吨左右,增速预计在8%左右,而预计2012年增速进一步回落至5%左右,消费量在780万吨左右。

其它金属方面,铝和锌都处于供应过剩状态。

牛市基础不再

广茂期货分析师孙结群表示,总体来看,2012年由于欧美债务危机的挥之不去,全球经济增长将存在较大的不确定性,有色金属失去了维持牛市的基础,价格或难以超越2011年的高位,但其低位也不会较2011年低太多,整体上以宽幅振荡为主,上半年低位区间振荡,下半年阶段性上涨。预估伦铜的运行区间在6500~9500美元之间,沪铜在48000~70000元间。伦铝运行区间或在1900~2500美元间,沪铝则运行在15000~18500元间。

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